2021年,全球经济在动乱和不安中蹒跚前行,继续着缓慢复苏的进程,具体呈现三大趋势:
一是全球经济“滞胀”风险显露端倪,发达经济体在复苏艰难的同时通胀水平明显攀升,新兴经济体经济持续降温的同时通胀压力仍然较大;
二是通胀压力下,发达经济体财政政策保持宽松,而宽松的货币政策逐渐转向;
三是受经济复苏滞缓、主权债务危机演化、重大灾害和突发事件频发、地缘政治局势持续紧张等因素影响,国际金融市场波动加剧。
展望2022年,世界各国将持续面临挑战,发达国家与新兴市场之间分化仍将加剧。全球主要经济体面临较大通胀压力,短时期将难以缓解,对于经济复苏是否稳固、供应链瓶颈和劳动力供给短缺何时缓解、临时性因素导致的通胀是否会带来难以控制的工资及物价螺旋式上涨等问题仍然难以获得定论,因此各国央行保持适宜货币政策取向的难度越来越大。
预计美联储2022年将持续多次加息,中小型发达经济体预计继续加息,欧元区和日本或将维持宽松政策,但后续可能在边际上收紧;对新兴经济体来说,既面临经济下行和通胀的压力,又要警惕发达经济体政策转向后的溢出效应,加息趋势预计将在多数新兴经济体中蔓延。
全球大类资产的主要逻辑线索是美联储加息节奏、美元强势周期、美债收益率上行、全球资本流动、大宗商品价格筑顶分化,而权益市场,将在基本面、资金面、政策面等中动荡博弈。
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