东方证券:拥抱大产品、大用户平台的繁荣性成长(附下载)

报告下载:添加官方微信【碳中和下载库】,回复关键词【大用户平台的繁荣性成长】即可

大用户级别互联网产品在20 年板块格外显眼,均出现用户高速增长。且平台流量达到一定量级后,商业价值会呈指数型增长,并形成更强规模效应和竞争壁垒,我们2021 年主线在于寻找大用户级别、大产品平台持续正循环态势。按用户时长占比及增速和对应行业龙头产品增速两大维度,筛选出四大板块主线,UGC(部分PGC)、线上消费平台、教育、游戏。

UGC+PGC 大用户级别内容平台头部化、商业化更上一层。1)UGC 平台为主旋律:全民创作时代来临,UGC 流量商业化为重点方向。头部UGC 平台总时长增长快于全网增长,且在字节商业化迭代体系下工具日益完善,带给行业集体商业化繁荣。2)PGC 平台主推综艺龙头:收入端,系列化综艺价格锚定效应更强,广告招商更优;成本端,政策控制明星报价,综艺嘉宾可选、可控性更强,整体ROI 相较于范域PGC 平台更优。3) 电影市场疫情加速院线出清,预期头部院线渠道市占率有望提升,春节档贡献复苏弹性。

线上渗透化率提升,龙头价值持续强化。1)本地生活服务线上化稳步推进,综合平台绝对实力领先,飞轮效应明显。美团份额高歌猛进,已经构建起“food+platform”生活服务业务闭环,不同业务之间的协同及规模效应加速“飞轮效应”;2)拼多多流量增长全年超市场预期,核心优势在于对流量的把握,用户增长持续超预期,获客成本仍然可控。

教育之平台型公司(学生流量、体系化、平台型公司)是我们看到具备可预见性的公司。线下一梯队增速强于第二梯队,且21 年叠加复苏主线,龙头公司复苏增长动力强劲。线上线下也在新产品的推动下加速融合,培优在线、东方优播、新东方OMO 将成为教育平台公司提升渗透率的重要推手。综合线下复苏趋势和行业线上线下加速融合,平台型K12 教培公司优势突出。

游戏长线产品、大用户产品型公司确定性强,大厂核心产品数量不断提升,基本盘稳健贡献稳定现金流。国内手游行业竞争格局进一步向头部集中,版号叠加买量成本增加,导致研发能力较弱的中小厂商尾部出清,头部市占率将进一步提升。海外市场保持高增速,国内厂商海外市占率持续提升,大厂21 年顶流产品储备充分,英雄联盟、哈利波特等手游将提升全球票仓流水。

报告下载:添加官方微信【碳中和下载库】,回复关键词【大用户平台的繁荣性成长】即可

更多阅读:

  • 东方证券:从组织及管理赋能出发再看社区团购(附下载)
  • 东方证券:Z世代的新需求、新文化与新经济(附下载)
  • Niconico和Bilibili对比研究:从N站看日本二次元弹幕网站发展(附下载)
  • 东方证券:从龙头公司深度对比再看数字阅读行业(附下载)
  • 东方证券:腾讯与快手游戏直播未来战役沙盘推演(附下载)
  • 东方证券:音乐行业系列报告之一(附下载)
  • 东方证券:21世纪美联储–最大就业、平均通胀与新货币政策框架(附下载)
  • 东方证券:阿里巴巴淘特&淘菜菜专题深度报告(附下载)
  • 东方证券:互联网改变金融
  • 东方证券:中国半导体产业投资地图
  • 东方证券:快手、抖音、微信视频号春节亮点梳理及探讨(附下载)
  • 东方证券:从音乐版权说起,理想很丰满现实需要跟上
  • 招商证券:2020年零售行业本地生活深度报告(附下载)
  • 互联网行业报告:移动流量红利耗尽之后的“新常态”与“新思维”(附下载)
  • 广证恒生:82岁乐高的商业魔法极致标准与无限个性的完美平衡(附下载)

给TA买糖
共{{data.count}}人
人已赞赏
碳资讯

波士顿咨询:2020年美国CPG行业增长领袖

2022-7-7 3:13:00

碳资讯

巨量算数&威尔森:2021年中国商用车市场研究报告(附下载)

2022-7-7 3:13:16

个人中心
购物车
优惠劵
今日签到
有新私信 私信列表
搜索